基于调整FCFF模型的在线教育企业价值评估
作者2019-04-17 11:47未知
作为20世纪最伟大的发明之一,互联网在近几年内发展势头迅猛,以强硬的态度渗入到人类生活的方方面面,“互联网思维”日益受到重视,如今各个行业都在加紧推进网络平台的建设,力争尽快实现“互联网+”。在这样的大环境下,教育行业作为人才培育的重要基础产业,也纷纷开始向互联网转型,各类在线教育平台层出不穷,在线教育企业之间的兼并、重组等资本运作活动也开始频频发生,于是,如何对在线教育企业的价值进行准确评估就显得非常重要。在线教育企业作为互联网行业的重要组成部分,具备了一些传统企业所没有的特征,本文基于这一背景,首先对在线教育企业进行介绍,并分析了其行业特征和价值来源。其次结合在线教育行业的盈利模式对传统的企业价值评估方法的适用性进行分析,发现自由现金流量折现法(FCFF)是最适合在线教育企业价值评估的方法,但该方法有两个明显的局限性,即“收入预测主观性大”和“没有体现非财务指标对价值的影响”。因此本文采用了灰色预测法对FCFF模型中收入的预测方法进行改进,并且选取了专家打分法和层次分析法对非财务指标进行量化,最终构建了以灰色预测法、自由现金流量折现法和非财务指标为基础的在线教育企业价值评估模型。最后将模型放到具体案例中进行运用,通过对正保远程教育的企业价值进行评估来验证该方法的适用性和合理性。
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